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齐鲁世界:给予顺风光电中性评级

作者:ag88环亚国际时间:2019-04-15 21:42浏览:

  齐鲁世界:给予顺风光电中性评级

  顺风光电 (1165 HK) 出资关键:

  1) 太阳能产品价格跌势未止;拓下流太阳能发电站事务

  近年很多竞争者涌入光伏业及投产太阳能产品,成果构成职业产能过剩现象。同一时间,欧美国家对我国光伏产品实施反倾销办法,形成我国制产品出口需求大减。现在职业呈现剧烈的价格竞争,导致顺风光电的全体太阳能产品的均匀价格由2010年的8.66人民币/兆瓦下降至2013年首6个月的2.26人民币/兆瓦,累计跌幅达74%。另一方面,集团方案拓宽太阳能发电项目,预期集团旗下发电站的总年度装机容量将达至600兆瓦,表现集团努力职业笔直整合的开展战略。

  2) 以小吃大收买无锡尚德

  集团宣告收买因无力偿还债务而被清盘的无锡尚德,总价值约30亿人民币。无锡尚德相同以出产太阳能电池片及组件为主,凯发k8娱乐2012年太阳能产品销量合共1,500兆瓦,是顺风光电同期销量387兆瓦的数倍。管理层估量收买后可增加集团太阳能电池片及太阳能组件产能别离约1,600及2,400兆瓦,比现时集团产能420兆瓦有显着的扩展,有助提高未来出产的规划效应,并为本身开展太阳能发电站供给安稳的原材料。

  3) 可换股债券的公允值亏本对成绩有时间短影响

  公司2013年头向首要股东发行面值3.64亿人民币的可换股债券,换购价为0.214港元。随后集团股价呈现爆发式增加,使集团于上半年录得6.7亿人民币的公允值亏本。总结13上半财年净亏本为6.7亿人民币,每股净值由正转负。此外,集团在2013年下半年再向同一股东发行过两次面值别离为7.38亿及28.4亿人民币的可换股债券,换股价别离为0.922及3.58港元。发债虽可舒缓短期流动性窘境,惟考虑到现股价显着高于各债券换股价,料13财年成绩将受公允值亏本影响。

  

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