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赛维LDK融资战略之痛

作者:ag88环亚国际时间:2019-04-06 19:23浏览:

  赛维LDK融资战略之痛

  本年3月18日无锡尚德太阳能电力有限公司债款银行联合向无锡市中级人民法院递送无锡尚德破产重整请求。尚德的本外币授信余额折合人民币已到达71亿元。

  一时之间,光伏职业上市公司普遍存在严峻负债问题再次被置于风口浪尖。纵观这些公司的融资战略大多以短期债款为主,面对着较高的违约危险。在现在外有欧美双反方针和欧债危机,内有过度竞赛和产能过剩的环境下,光伏企业的资金链无法接受其严峻的债款压力,融资已成为最丧命的问题。为此本文经过对相同身处负债运营及融资窘境的上市公司——赛维LDK的讨论,企图对怎么从根本上改进这种情况提出一些主张。

  不能接受之轻的负债

  2008年后我国的光伏职业继续添加,我国太阳能电池产值完成了跨越式开展,成为全球太阳能电池第一出产大国。2011年欧债危机、2012年欧盟及美国对华的双反查询及我国经济的放缓、职业产能过剩,光伏职业的商场局势扶摇直上,全工业链成绩下滑。从前风景无限的光伏巨子们现在面对着三大不利因素:方针转向、债款危机、融资受限,光伏企业面对着新一轮隆冬的检测。

  据美国出资组织MaximGroup计算,到2012年6月,我国海外上市的光伏企业债款累计已高达175亿美元,折合大约1110亿元人民币,均匀负债率高达70%以上。行将到期的债款引发的财政危机和因资金链断裂引发的融资问题是我国在海外上市的10大光伏企业普遍存在的问题。赛维LDK是继无锡尚德之后的又一个我国太阳能工业巨子,是国内乃至全球抢先的笔直一体化光伏产品出产企业,现现在负债率居海外上市光伏企业的第一,糟糕的运营成绩透射出现在光伏职业的隆冬已彻骨至深。关于这样一个光伏龙头企业,从前风景无限,为何现在却泥足深陷财政危机和融资窘境中无法自救,乃至挨近破产边际?

  赛维LDK的负债及融资现状

  2007年赛维LDK在纽交所上市,公司的总财物逐年添加,财物负债率也随之急剧上升,从2007年的47.08%急速添加到2012年第三季度的94.01%,赛维LDK处于过度负债运营状况,财物结构现已严峻失衡,股东权益降到前史最低点,企业的根本财政结构不稳定。赛维现在存在的问题如下:

  (1)急进型筹资方针。公司的营运本钱长时间处于负数状况,大部分长时间财物由活动负债供给资金来源。现金及短期出资额尽管逐年添加,但添加额不能平衡其短期负债高额添加所带来的债款压力。现在多晶硅价格继续走低至出产成本以下,产品销量、ag88环亚娱乐平台。价格均大幅度下降,很多积压的存货不只使价值下降并且受产能过剩、商场需求削弱的影响导致其变现才能差。公司活动财物质量差,此刻不该大幅度添加负债而应削减负债,但出资于物业、厂房及设备的金额依然是不断攀升,即便是2011年商场行情较差,赛维LDK的固定财物出资依然较上年添加了8.87亿美元,2011年的权益本钱/固定财物的比重缺乏21%。企业产能扩张所需的资金大部分来源于负债,债款的归还才能又差,企业面对很高的财政危险和违约危险。

  (2)负债结构不合理。赛维LDK的负债期限结构在2007年上市时的活动负债占总负债的比重最高,但在接下来的两年内发行长时间债券或借入长时间负债使得负债结构得到了很大的改进。2010年长时间负债的削减或逐步到期和短期告贷的大额添加,活动负债比重加大,但2010年商场需求到达高峰,带动销售额的大幅进步掩盖了公司过度依托负债运营的危机。2011年产能过剩,商场需求削弱,企业销售额下降、成本上升,运营出现问题的一起遇上高额的利息,企业堕入债款危机。依据2012年赛维LDK第三季度的财政报告,显示出企业的本钱大幅度缩水,权益本钱降到前史最低,负债率却到达高峰,企业面对严峻的财政危机。合适光伏职业的财物负债率限额有待探究。

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